只差分钱！保壳失利，巴安水务败走股

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来源：华夏时报

因触发面值退市条件，6月18日晚间，*ST巴安（维权）（巴安水务，300262.SZ）发布公告称，公司股票将被终止上市，并于6月19日起停牌。至此，*ST巴安结束了自己近13年的A股之旅，也成了今年第38家退市企业。

此前，*ST巴安工作人员曾向《华夏时报》记者表示，今年以来公司的业务已经逐渐步入正轨，股东之间也可以协商沟通，一切都在向好的方向发展。然而尽管如此，业绩连年亏损、被非标的审计……仍存在多项风险有待化解的巴安水务最终还是走上了退市之路。针对退市后续安排等相关问题，《华夏时报》记者多次致电*ST巴安，不过截至发稿，并未接通。

“*ST巴安走到退市这一步，体现了资本市场优胜劣汰的机制，对于那些业绩不佳、管理不善的企业，市场将通过退市等方式进行淘汰，保护投资者利益。同时，这也提醒所有上市公司，必须注重提升公司的经营管理和盈利能力，避免重蹈覆辙。”盘古智库高级研究员江瀚向《华夏时报》记者表示。

“保壳”梦碎

公告显示，根据深交所相关规定，若公司出现连续二十个交易日的股票收盘价均低于1元的情形，深交所终止其股票上市交易。因触及交易类强制退市情形而终止上市的股票不进入退市整理期。截至公告披露日，公司连续二十个交易日出现股票收盘价低于1元，已触及上述规定的终止上市情形。

根据相关规定，公司应当在深圳证券交易所作出终止其股票上市决定后，立即安排股票转入全国中小企业股份转让系统等证券交易场所转让的相关事宜，保证公司股票在摘牌之日起四十五个交易日内可以转让。

值得注意的是，在股价低于1元的20个交易日内，*ST巴安的投资者们上演了一出“护盘大戏”。

数据显示，在6月5日至6月11日的4个交易日之中，*ST巴安的股价曾累计上涨了102%。期间获自然人买入2.28亿元，占比99.65%，其中，中小投资者累计买入2.03亿元，占比88.68%。

6月17日，*ST巴安再次走出了19.72%的涨幅，让不少投资者看到了“曙光”，也让6月18日成为*ST巴安股价低于1元“生死线”的最后一日，如果其股价涨幅超17.1%，股价便可回到安全线以内。

6月18日开盘，*ST巴安便震荡上涨，盘中一度拉升至0.99元/股，距离“生死线”仅差一步之遥。只可惜最终奇迹并没有上演，临近收盘，失望的投资者纷纷出逃，*ST巴安的股价直线跳水，最终以0.68元/股收盘，至此，结束了其在A股市场的旅程。

对此，中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师、中亲农有限公司总裁支培元向《华夏时报》记者表示，*ST巴安的退市，不仅是市场机制自然淘汰的具体体现，更是对投资者行为模式及市场监管机制的一次深刻反思。

支培元进一步表示，在*ST巴安退市的过程中出现了资金博弈现象，尤其是部分游资借助低价ST股进行短线交易，加剧了股价波动。这种现象揭示出投资者在面对高风险资产时可能存在的非理性行为倾向，以及市场对于风险教育和信息透明度方面的不足。

支培元认为，在投资者行为层面，只差分钱！保壳失利，巴安水务败走股投资者在参与ST股投资时，必须进行全面的基本面分析，审慎评估企业的经营状况和持续盈利能力，而不应仅基于股价短期波动进行交易决策。同时，投资者还需关注公司的合规性、治理结构和未来发展战略，以降低投资风险。

此前，为了“保壳”，*ST巴安做了多方努力。5月份初，*ST巴安发布公告称，基于对公司未来发展和长期投资价值的信心，公司董事长张华根拟以500万元—1000万元增持公司股份。

5月17日，*ST巴安在其官方微信号发布《告全体巴安股民书》，称2023年公司经营、生产有了长足进步。2024年，公司的管理、销售、研发团队均积极地投身工作。

近日，*ST巴安的管理层还发生了巨大的变化。6月14日，*ST巴安披露公告称，原总经理姚泽伟因身体原因辞任，辞职后姚泽伟将在公司担任技术顾问。公司聘任胡江林先生为公司新任总经理。同时，公司还聘任王瑾旭为公司常务副总经理，聘任王裕春、JennyDehuiZhang（张得惠）、杨征、洪岗、陈兴为公司副总经理。

*ST巴安表示，此次变动旨在优化公司的治理结构，新的管理团队将第一时间为公司传统的环保水务项目提供先进的可持续发展的能源新材料、新技术和新工艺，有利于公司的可持续发展，引入新的资源，起到公司行稳致远的目标。

仍有多项风险缠身

公开资料显示，*ST巴安成立于1995年，是一家专业的水处理设备系统集成服务商。主营业务涵盖市政水处理、工业水处理、固体废弃物处理、天然气调压站与分布式能源以及施工建设等五大板块。2011年9月在深交所挂牌上市。

业绩方面，*ST巴安常年处于亏损状态。2020年至2023年，*ST巴安分别亏损4.7亿元、13.04亿元、3.86亿元和1.08亿元。今年一季度，*ST巴安营业收入5753.42万元，净利润-547.82万元；截至今年一季度末，*ST巴安资产负债率已高达100.52%，净资产不足7200万元。

由于常年亏损的业绩，持续经营能力受到质疑，*ST巴安2023年度财务报表被亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的审计报告。也因此，该公司股票于今年5月6日起被实施“退市风险警示”“其他风险警示”，公司股票简称由“巴安水务”变更为“*ST巴安”。

在审计报告中，会计师明确指出，“公司连续多年严重亏损，大量债务违约并涉及诉讼，多个银行账户被冻结，大部分房产被查封，管理层制定的各种应对措施是否能够落实具有很大的不确定性，我们无法获取与持续经营能力相关的充分、适当的审计证据，以判断公司在持续经营假设的基础上编制财务报表是否恰当。”

对于非标的审计结果，*ST巴安表示了强烈的反对，其在公告中表示，“我们深感会计师在年度审计执业过程中未能充分恪守职业道德与独立性，也未能妥善运用职业判断并维持必要的职业怀疑。因此，我们对会计师就这些事项所出具的无法表示意见审计报告表示质疑，认为其缺乏充分的事实依据。”

业绩疲软的同时，*ST巴安的内部管理也存在疏漏。6月6日，*ST巴安收到上海证监局行政监管措施决定书。上海证监局指出，2023年末，*ST巴安在对六盘水市水城河综合治理二期工程项目的长期应收款进行减值测试时，未能充分考虑合同利息争议及可收回性，减值准备计提不充分，导致公司2023年年报存在信息披露不准确的情形，违反了相关规定。

依据相关规定，上海证监局决定对*ST巴安采取责令改正的监管措施，公司应采取有效措施进行改正，并于收到本决定书之日起30日内提交书面整改报告。同时，上海证监局对*ST巴安相关人员采取出具警示函措施。其中，张华根作为公司董事长兼主管会计工作负责人，姚泽伟作为公司总经理，二人未能勤勉履行职责，对公司上述行为负有主要责任，违反了相关规定。根据相关规定，上海证监局决定对张华根采取出具警示函的行政监管措施。

对此，艾文智略首席投资官曹辙向《华夏时报》记者表示，公司信披不准确，反映出公司治理存在问题。这不仅会影响公司的声誉和形象，还可能引发投资者的质疑和诉讼，对公司的融资和业务发展产生负面影响。

“监管机构对上市公司的监管力度正在加强，这有助于提高上市公司的规范运作水平，保护投资者的合法权益。”曹辙如是说。

“近期面值退市的企业不断增加，反映了资本市场对企业质量要求的提高和优胜劣汰机制的加强。”江瀚表示，这是市场成熟和健康发展的体现。退市常态化将对资本市场产生深远影响。一方面，它将促进上市公司更加注重自身经营管理和业绩提升，避免被市场淘汰；另一方面，它也将提高市场的透明度和公平性，保护投资者利益。同时，退市常态化也将促进资本市场的健康发展，为优质企业提供更多融资机会，推动整个经济社会的繁荣和发展。